Lufthansa wirft den AUA-Streubesitz raus

Die Lufthansa will einen "vollkonsolidierten europäischen Konzern", mit dem man "alle Integrationsvorteile" und Synergien heben kann, erklärten in der HV die Aufsichtsräte unter Vorsitz von AUA-Präsident Stefan Lauer. Dazu will man sich auch die Kosten einer Börsenotierung in Wien sparen.

Kritische Anleger - unter ihnen Alexander Proschofsky und Rupert Heinrich Staller - haben zu Beginn der HV ihren Widerstand deponiert. Proschofsky wird auf jeden Fall eine gerichtliche Überprüfung des gebotenen Abfindungspreises beantragen. Weitere Schritte behält er sich ebenso vor wie Staller. Anfechtungsklagen waren im Vorfeld angekündigt worden.

Abfindungspreis und Art des Gesellschafterausschlusses bezeichnete Proschofsky als "Sauerei". Staller sprach von einem "Witz". Beide beklagen, dass den Streubesitzaktionären nachvollziehbare Unterlagen vorenthalten würden.

Der noch verbliebene Streubesitz von 4,44 % (nach Stimmrechten 4,6 %) hat in den Augen von Lufthansa und AUA nicht mehr die erforderliche Liquidität am Finanzmarkt, sagte Michael Niggemann, AUA-Aufsichtsrat und Vorstand der Beteiligungsholding ÖLH (Österreichische Luftverkehrs Holding).

Die Kritik der Streubesitzaktionäre am Mini-Barabfindungspreis von 50 Cent je Aktie konterten die Lufthanseaten in der AUA-Hauptversammlung. Die gewählte Höhe sei die Grenze dessen, was der Lufthansa noch zumutbar gewesen sei.

Niggemann und AUA-Vorstand Peter Malanik berichteten den Aktionären über die zugrundeliegende Bewertung. Demnach ergäbe eine Unternehmensbewertung der AUA per 16.12. zum Discounted Cash Flow Verfahren einen (negativen) Marktwert des Eigenkapitals von -207,2 Mio. Euro. Das entspreche einem (negativen) Unternehmenswert je Aktie von -2,43 Euro je Aktie.

Im Detail beschreiben die Gutachter (Deloitte) den Unternehmenswert per heute mit 902,6 Mio. Euro. Davon seien Nettofinanzschulden von 1,12 Mrd. Euro abzuziehen. Unter Berücksichtigung gesondert bewerteter Vermögensgegenstände und nicht betriebsnotwendigen Vermögens errechne sich der negative Eigenkapitalwert auf -207,2 Mio. Euro.

Dieser negative Wert werde auch durch die "Multiplikatormethode" gestützt, erklären die Gutachter. Hier liegt die Bandbreite des negativen Eigenkapitals zwischen -109,7 und -431,6 Mio.. Euro.

AUA-Vorstand Malanik erwartet den Eintrag des Squeeze-out im Firmenbuch frühestens mit 17. Jänner 2010. Möglicherweise werde das Handelsgericht den Eintragungsprozess unterbrechen, wenn über Anfechtungsklagen zu entscheiden sei. Er selbst geht aber davon aus, dass das Firmenbuchgericht trotzdem einträgt.